Powell se prepara para mantener a la Fed en una senda alcista por más tiempo

(Bloomberg) — Los comentarios de Jerome Powell la próxima semana serán analizados de cerca por los inversores en busca de pistas sobre cuánto tiempo está dispuesta a esperar la Fed antes de recortar las tasas de interés.

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La última vez que habló el jefe del banco central de EE.UU., señaló que las autoridades probablemente mantendrían altos los costos de endeudamiento durante más tiempo de lo esperado, citando la falta de mayores avances en la reducción de la inflación y la continua fortaleza del mercado laboral.

Es poco probable que los últimos datos de precios, que mostraron una inflación subyacente persistente, combinados con las expectativas de un sólido informe de empleo el viernes, impulsen al jefe de la Reserva Federal a cambiar de tono.

Powell hablará con los periodistas después de la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal el miércoles, cuando se espera que el banco central mantenga los costos de endeudamiento en su nivel más alto en más de dos décadas. Las expectativas de recortes de los tipos de interés se han retrasado aún más hasta 2024, y los inversores apuestan ahora por un máximo de dos recortes de aquí a finales de año.

La semana concluirá con el informe mensual de empleo, que ofrece una nueva mirada al estado del mercado laboral estadounidense. Los economistas prevén que el crecimiento del empleo no agrícola caerá a un ritmo fuerte en abril en medio de un desempleo bajo y estable.

Lo que dice Bloomberg Economics:

“Esperamos que Powell dé un giro agresivo. Como mínimo, probablemente indicaría que el participante promedio del FOMC ahora espera 'menos' recortes este año. En una dirección más agresiva, podría insinuar la posibilidad de que no haya recortes. Incluso indica que una subida de tipos puede estar sobre la mesa, pero no el escenario base actual.

—Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger y Estelle Au, economistas. Para el análisis completo, haga clic aquí

También recibiremos actualizaciones sobre la medida trimestral del costo del empleo, que se sigue de cerca, así como cifras mensuales sobre vacantes de empleo y manufactura.

Mirando hacia el norte, los datos del PIB de febrero de Canadá pueden mostrar un ligero impulso a la economía, dando al Banco de Canadá opciones mientras considera cuándo cambiar a una política más flexible.

En otros lugares, los datos de la zona del euro pueden mostrar que la inflación ha dejado de desacelerarse y la economía está comenzando a crecer nuevamente, mientras que las encuestas chinas apuntan a la fortaleza de la expansión allí. Los bancos centrales, desde Noruega hasta Colombia, fijarán las tasas de interés, mientras que la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, con sede en París, emitirá nuevas previsiones globales el jueves.

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Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada. A continuación se muestra un resumen de lo que sucederá en la economía global.

Asia

China destaca las perspectivas de aprovechar la expansión económica en el primer trimestre con la publicación de los datos oficiales del PMI el martes. El informe indicará si la actividad manufacturera se expandió por segundo mes en abril.

Puede haber cierta debilidad estacional como resultado de menos días laborales, pero la tendencia general probablemente apunte a una recuperación continua, según Bloomberg Economics. Está previsto que el índice Caixin se publique el mismo día y se sitúe por encima del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción durante cinco meses.

El comercio mundial estará en el centro de atención cuando Australia, Corea del Sur, Tailandia, Sri Lanka y Vietnam publiquen cifras comerciales a lo largo de la semana.

Japón recibirá una gran cantidad de datos el martes que se espera que muestren una recuperación de la producción industrial en marzo, y también se publicarán las ventas minoristas y la tasa de desempleo.

Se espera que los datos de inflación al consumidor de Corea del Sur del jueves muestren una ligera desaceleración del crecimiento de los precios, mientras se mantienen por encima del objetivo del Banco de Corea, dando al banco central un incentivo adicional para posponer cualquier giro de política.

Mientras tanto, el Primer Ministro tailandés Sritha Thavisin nombró al veterano de los mercados de capitales Pichai Chunhavagira como nuevo ministro de Finanzas del país, en un nombramiento que podría aliviar las tensiones entre el primer ministro y el banco central sobre la política monetaria.

Europa, Medio Oriente, África

En la zona del euro, los datos pueden mostrar que la desaceleración de la inflación se detuvo en abril por primera vez este año. Es probable que los precios al consumidor aumenten un 2,4% respecto al año anterior, en consonancia con los resultados de marzo, en medio del aumento de los costos de la energía.

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Una medida básica que excluya esos elementos volátiles puede brindar tranquilidad a los funcionarios de que la tendencia de los viajes sigue siendo descendente, aunque las cifras nacionales pueden revelar cierta discrepancia. Alemania y España, que publicarán sus datos el lunes, pueden experimentar una inflación más rápida.

El informe de la eurozona se publicará el martes con las últimas cifras del PIB. Los economistas creen que la región puede haber vuelto a crecer a un mínimo del 0,1% en el primer trimestre después de la superficial recesión que sufrió a finales de 2023.

Al igual que con la inflación, las cifras del martes pueden ocultar resultados mixtos en toda la región. Para tener una idea de esto, los inversores probablemente seguirán de cerca los datos de crecimiento en Irlanda el lunes, que tiene un historial de volatilidad.

En general, los informes pueden ser consistentes con la observación de este mes de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, de que la economía está débil y enfrenta «obstáculos en el camino» en la trayectoria de la inflación.

Suiza publicará los datos de precios al consumo el jueves, lo que podría mostrar que la inflación se mantiene muy por debajo del objetivo del 2% del banco central.

Al día siguiente en Türkiye, los inversores seguirán de cerca el progreso de la desaceleración del crecimiento de los precios al consumidor.

La mayoría de los mercados consideran que la tasa de inflación de Turquía seguirá acelerándose desde el 68,5% en marzo hasta alrededor del 75% en los próximos meses, a pesar de casi un año de fuertes aumentos de las tasas de interés. Hasta que el aumento de precios se desacelere, es poco probable que los inversionistas en bonos se apresuren a ingresar al mercado de deuda en liras, un objetivo clave del gobierno turco.

Se toman tres decisiones críticas en toda la región:

  • El martes, se podría persuadir a los funcionarios de Malawi para que aumenten nuevamente la tasa de interés clave para controlar la inflación, que probablemente se mantendrá alta debido a los daños a las cosechas debido a las condiciones climáticas adversas.

  • El Banco Central Checo dará a conocer su última decisión el jueves, y se espera que las autoridades reduzcan los costos de endeudamiento en 50 puntos básicos.

  • Al día siguiente, el Norges Bank puede mantener inalterada su tasa de depósito después de que la economía noruega se desarrollara mejor de lo esperado, incluso cuando la inflación se desaceleró más rápido de lo esperado. Los inversores estarán atentos a cualquier evidencia de si las autoridades se están volviendo más cautelosas a la hora de empezar a reducir los costos de endeudamiento en el otoño.

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América Latina

Es probable que los rápidos datos de producción del primer trimestre de México muestren que la economía sufrió una ligera contracción en los tres meses hasta diciembre. Los analistas coinciden en que el crecimiento se desacelerará por tercer año en 2023, hasta aproximadamente el 2,4% desde el 3,2% en 2023.

Brasil publicará una serie de informes, incluida una medida más amplia de la inflación, una encuesta de las expectativas del banco central, la cuenta corriente, la producción industrial y la tasa de desempleo nacional.

Desde junio pasado, la tasa de desempleo en la economía más grande de América Latina ha caído por debajo del 8%, lo que muchos observadores brasileños ven como una tasa de inflación no acelerada del desempleo en la economía.

Chile publica una serie de indicadores para marzo, incluidas las ventas minoristas, el desempleo, la producción industrial, la manufactura, la producción de cobre y las cifras del PIB. Un crecimiento mayor de lo esperado y una mayor inflación llevaron al banco central a desacelerar el ritmo de flexibilización monetaria a principios de este mes.

En Perú, un informe de inflación de abril en Lima, la enorme capital del país, puede mostrar que los precios finalmente han regresado al rango de tolerancia del 1% al 3%, aunque todavía por encima del objetivo del 2%.

Se espera ampliamente que el banco central colombiano amplíe su ciclo de flexibilización con un segundo recorte consecutivo de medio punto porcentual que reduciría la tasa de interés clave al 11,75% en medio de un proceso constante de reducción de la inflación. BanRep también publicará su informe trimestral de inflación, actualizará las previsiones de crecimiento e inflación y proporcionará previsiones revisadas de política monetaria.

-Con la asistencia de Ott Omelas, Robert Jameson, Laura Dillon Kane, Vince Juhl, Patrick Donahue, Brian Fowler, Monique Vanek y Paul Wallace.

(Actualizaciones con la sección del nuevo Ministro de Finanzas tailandés en Asia)

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